供需方面，跟着本年度棉花加工进入尾声，国内供应相对充脚，叠加2025年新疆棉花意向种植面积同比添加，对国内棉价形成必然压力。跟着特朗普就任美国总统日期的临近，纺织财产对来岁出口形势的担心加剧，运营策略方向隆重，遍及通过节制开机率消化纱线库存，静待下逛补库。总体而言，国内期现货价钱自12月中下旬再探8月份低点后进入弱势修复形态，波动性有所降低，考虑到美国债权违约风险以及新一届美国商业政策趋势等利空要素影响，市场参取者以不雅望为从，棉价寻底过程仍将持续。

　　据山东、及江苏徐州、12月中旬以来，气流纺纱、粗支环锭纺纱及C21S~C40S纯棉纱库存虽有分歧程度的添加，但有些纺企采纳限产等多种体例降低开机率，削减原料及成品库存占压流动资金。有些纺企通过调整产物布局，试图达到降库存、降吃亏的目标，好比添加C50S及以上高支纱、差同化纱线、涤棉、棉粘等混纺纱出产。

　　节前波动降低，棉价进入不雅望期。宏不雅方面，12月27日，国度统计局发布的数据显示，11月份规模以上工业企业利润同比下降7。3%，同比降幅较10月份收窄2。7个百分点，跟着存量政策无效落实，一揽子增量政策加速推出，政策组合效应持续阐扬，企业盈利下滑幅度无望减缓。12月央行中期假贷便当（MLF）平价缩量续做，反映出市场流动性丰裕、资金面连结宽松态势。政策方面，有序扩大自从和单边。文件显示2025年棉花进口滑准税率仍取本年连结分歧，棉花进口政策连结了较好的延续性。

　　广东、江浙、山东等地轻纺市场反馈，虽然近半多月来终端中小型织布厂、面料及服拆企业开机率持续下滑，但本年棉纱商业商大多没有提前打烊放假的打算，可能会到1月下旬前。一方面棉纱线库存遍及比力低，等候岁尾前呈现低价补库机遇；另一方面期望1月份棉纺织服拆出口形势能逐步开阔爽朗，商业企业早做预备。

　　据领会，目前南疆棉企新花发卖进度较着好于北疆，正在发卖这条赛道上，本年南疆再次凭仗较低的成本劣势跑正在了前面，而北疆掉队幅度比力大。本年“十一”当前新疆大量籽棉上市时，收购价钱较高，而期货盘面价钱低于新花成本，企业无法顺价套保。随后正在郑棉价钱大幅下跌后，企业没有对冲的风险办法，只能暂缓发卖工做。

　　另一个不成轻忽的缘由是本年北疆棉企加工后的净衣分率偏低，往年衣分率都能达到38%以上，本年遍及达不到，目前北疆新棉成本正在15000元/吨以上，期货盘面价钱13400元/吨摆布，即便加上基差，棉企每吨皮棉吃亏正在1000元/吨以上，吃亏幅度比力大。而南疆因为发卖进度快，幸运的避开了市场下跌的风险。新疆部门棉企又采纳了后点价模式，跟着棉价大幅走低，有的企业曾经起头被要求补金。针对后市行情，有的企业暗示只需棉价可以或许到14000元/吨附近，就起头大量抛售棉花止损，由于正在企业看来，棉价即便反弹空间也无限，意味着后市正在万四附近会有较大的抛压呈现。

　　从查询拜访来看，跟着12月下旬郑棉各合约止跌反弹，国内棉花基差报价、一口价小幅跟涨，棉纱出口价、各轻纺市场报价逐步企稳，棉纺织企业决心有所回升。某6万锭纺企暗示，近两个月棉纱订单根基都是一单一议，而且对现款现货的老客户、大客户还有小幅让利；对新客户、散户的报价也能够商谈，目标是加速纱线“去库存”。

　　金融市场波动加剧，棉价企稳仍需时日。12月27日，美国财务部长耶伦致信议员称，估计美国最早将正在1月14日触及债权上限，并可能需要采纳办法，以防止陷入债权违约，并特朗普对进口商品普遍征收高关税的打算将添加美国度庭和企业成本，通缩的进展，对经济增加晦气。受此动静影响，当日美股大幅回调，纳斯达克指数盘中一度跌超2%，尺度普尔波动率指数涨幅超8%，显示短期内全球金融市场波动性可能再度上升。

　　后市风险不减正在棉价下跌之际，新疆轧花企业正正在市场的，按照新棉发卖进度来看，全疆发卖量同比添加，似乎表示得还不错，但现实环境倒是南北疆差别较大。